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商业银行对上市公司的会计信息稳健性需求研究
 
 
[修改时间:2018-09-07 浏览次数:]
 
  摘要:本文以新澳门金沙官方网址2001年至2006年间的上市公司为样本,研究了四大国有银行、非四大国有银行以及非国有银行贷款对债务人会计信息稳健性的需求差异。我们的研究结果表明,四大国有银行对贷款澳门金沙平台官方网址会计稳健性的需求低于非四大国有银行,非国有银行对会计稳健性的需求最高。联合检验的结果表明:同一类银行对不同性质的澳门金沙平台官方网址信息需求也存在差异,由于国家的隐性担保,无论是四大国有银行、非四大国有银行还是非国有银行对国有澳门金沙平台官方网址会计稳健性的要求均低于民营澳门金沙平台官方网址。
  关键词:会计稳健性;债务约束;四大国有银行;非四大国有银行

  本文主要研究不同类型的银行对债务人会计信息稳健性的需求差异。国外现有的研究认为债务契约是会计稳健性需求产生的根本动因(Ahmed et al.,2002;Zhang,2008;Ball ,Robin 和Sadka,2008;Guay,2008;LaFond 和 Watts,2008;LaFond 和 Roychowdhury,2008;Beatty 等 2008)。例如 LaFond 和 Watt(s2008),Beat-ty et al.(2008)认为会计稳健性产生于债务契约需求,是一种高效的解决债权人与澳门金沙平台官方网址之间因为信息不对称引发的逆向选择和道德风险的债务合同程序。Ball et al. (2008)的研究表明债权市场是会计稳健性的主要来源,并且稳健性在债权市场的重要性要远大于资本市场。新澳门金沙官方网址目前的研究则认为债务契约动机和会计管制是新澳门金沙官方网址澳门金沙平台官方网址会计稳健性的主要来源。例如负债比重与会计稳健性之间呈正比(孙铮、刘凤委和汪辉,2005),会计准则对稳健性的要求能够影响上市公司财务呈报的条件稳健性(朱茶芬,2006;Chen 和 Wu,2007 等)。进一步,一些学者研究表明,非国有澳门金沙平台官方网址的会计稳健性显着高于国有澳门金沙平台官方网址,并且二者的差异是由于不同性质债权人的信息需求差异造成的,非国有银行对会计信息稳健性的需求高于国有银行(Chen等,2010)。王毅春、孙林岩(2006)认为,新澳门金沙官方网址国有澳门金沙平台官方网址的会计稳健性是其公司治理结构的内生结果,国有澳门金沙平台官方网址与国有商业银行之间的“准债权”关系削弱了银行对稳健性的需求。刘运国等(2010)研究表明,银行要求短期借款比例高和长期借款比例低的公司采取更加稳健的会计政策,当进一步考虑到两类产权性质时,银行对终极控制人为私有产权控股的公司会计稳健性的要求更高,且对短期借款比例高的私有产权控股公司会计政策要求更加稳健,而对长期借款比例高的国有产权控股公司会计稳健性的要求相对更低。徐昕、沈红波(2010)也有类似的发现。祝继高(2011)研究发现,相比未被银行起诉的澳门金沙平台官方网址,被银行起诉的澳门金沙平台官方网址会计政策更为稳健,而且非四大国有银行对会计稳健性的要求更高。陈旭东和黄登仕(2007)从澳门金沙平台官方网址生命周期角度的分析发现,在澳门金沙平台官方网址生命周期的初期,盈余不具有稳健性,而处于生命周期的后期,盈余具有稳健性。这是因为在澳门金沙平台官方网址生命周期的早期,更多地是采用关系型融资,信贷人员对澳门金沙平台官方网址的了解更深,因此稳健性需求低。而在澳门金沙平台官方网址转化为市场化融资后,信贷人员了解澳门金沙平台官方网址的难度加大,因此提高了对稳健性的需求。
  陆正飞等(2008)针对中国银行业在贷款审批过程中存在的不足,指出中国的银行不能识别澳门金沙平台官方网址的盈余管理行为,而减少盈余管理空间的会计稳健性可能会帮助银行形成对借款人违约风险的正确估计。饶品贵、姜国华(2011)研究表明,当货币政策进入紧缩时,澳门金沙平台官方网址会计政策更稳健,也更容易获得银行贷款。他们进一步还发现,依赖外部融资和拥有更高债务水平的澳门金沙平台官方网址的会计稳健性更高,持有大量现金的澳门金沙平台官方网址会计稳健性更低,国有澳门金沙平台官方网址会计稳健性更低。与上述研究不同,我们的研究将新澳门金沙官方网址的商业银行细分为四大国有银行、非四大国有银行以及非国有银行,研究他们对会计稳健性的需求是否一致,以及他们对不同性质的债务人的信息供给约束是否存在差异。该问题的回答能够为不同类型银行的风险管理策略差异提供证据。
  本文首先检验了四大国有银行、非四大国有银行以及非国有银行客户的会计稳健性的差异,其次进一步结合澳门金沙平台官方网址所有权属性联合检验了这三种类型银行对国有澳门金沙平台官方网址和民营澳门金沙平台官方网址贷款时的信息质量需求差异。
  此外,基于成本效益分析的框架,检验了澳门金沙平台官方网址提供稳健性的财务会计信息后,是否能够获得相关的利益,在采用两阶段回归控制了自选择之后,我们的研究结果表明:四大国有银行对会计稳健性的需求显着低于非四大国有银行以及非国有银行,这一结果说明四大国有银行在放贷环节的风险管理要弱于非四大国有银行和非国有银行。无论是四大银行、非四大国有银行还是非国有银行对民营澳门金沙平台官方网址会计稳健性的需求要高于国有澳门金沙平台官方网址。从非四大国有银行借款的民营澳门金沙平台官方网址会计稳健性高于从四大国有银行借款的民营澳门金沙平台官方网址;从非四大国有银行借款的民营澳门金沙平台官方网址会计稳健性高于从非四大国有银行借款的国有澳门金沙平台官方网址;从非四大国有银行借款的国有澳门金沙平台官方网址会计稳健性高于从四大国有银行借款的国有澳门金沙平台官方网址。这一结果进一步丰富了Chen等(2010)和祝继高(2011)的结论,说明国有澳门金沙平台官方网址财务报告的低稳健性实质是由于四大国有银行的预算软约束引致的低需求导致的。我们进一步检验的结果也表明,澳门金沙平台官方网址提供稳健性财务会计信息的确能够降低澳门金沙平台官方网址的融资成本,提高债务契约的效率。
  为了排除诉讼、会计管制和税收动机导致的会计稳健性的影响(Watts,2003a),我们进行了一系列的敏感性测试。首先,我们控制行业、税收等因素的影响(Khan和Watts,2009),研究结果基本保持不变;其次,由于“洗大澡”可能会导致会计稳健性的差异,因此我们控制了澳门金沙平台官方网址的ROA,发现结果基本保持不变;第三,我们采用了固定效应模型来控制内生性问题。
  本文的贡献在于进一步从信息需求方——债权人或银行的差异角度,研究需求差异如何对稳健性会计信息的供给产生影响,并研究了需求方和供给方特征共同作用下对会计稳健性的影响。本文的研究进一步拓展和丰富了Chen等(2010)和祝继高(2011)的研究,国有澳门金沙平台官方网址财务报告稳健性低于民营澳门金沙平台官方网址是由于四大国有银行对国有澳门金沙平台官方网址的预算软约束引致的低需求造成的。
  此外,本文的研究也为新澳门金沙官方网址银行贷款过程中信用风险管理行为的差异提供了实证证据。虽然,Jia(2009)以银行的超额准备金比率、贷款与资产比率和信贷存款比率来衡量银行信贷的谨慎性,比较了四大国有银行和非四大国有银行贷款行为的差异,研究结果表明,非四大国有银行在放贷过程中比四大银行谨慎。但是由于银行在放贷时,需要对客户进行贷前授信调查、贷后跟踪和监督(胡奕明、周伟,2007),这些风险管理行为均需要会计信息,况且稳健的财务信息能够及时传递关于澳门金沙平台官方网址亏损或潜在亏损的信息。本文则为各类型银行是否以及如何利用财务呈报的稳健性来保护债权提供了证据。我们的结果发现,与非四大国有银行相比,四大国有银行对客户的财务呈报稳健性需求较低,在利用会计信息进行风险管理方面的效率不如非四大国有银行高。这一发现也丰富了陆正飞等(2008)的研究。
  该论文结构安排如下:第二部分为假说发展,第三部分为研究设计,第四部分结果分析,第五部分为进一步检验和敏感性测试,第六部分为研究结论。
  Watt(s2003a)认为,会计稳健性主要是因契约、诉讼、会计管制和税收的需求而产生的。在契约动机中,债务契约动机更能解释会计稳健性的存在。因为相对于股东来说,债权人不享受澳门金沙平台官方网址上升发展的利益,但需要承担澳门金沙平台官方网址的下跌风险,因此债权人通常要求澳门金沙平台官方网址提供保证,当澳门金沙平台官方网址呈下降态势时,在达到足够偿还债务的最低数额净资产时,要求澳门金沙平台官方网址进行债务清偿。而稳健的会计信息能够及时地向下修正澳门金沙平台官方网址的净利润和账面净资产,进而及时地触动违约条款。从本质上讲,稳健性会计能够通过及时向债权人传递关于澳门金沙平台官方网址亏损的信息从而达到保护债权人的目的(Ball等2008)。因此稳健性会计又可被视为一种高效的、解决债权人-债务人之间由于信息不对称和收益不对称引发的道德风险和逆向选择问题的债务合同程序(Watts,2003b)。
  基于上述理论,债权人对会计信息稳健性的需求会随公司没有足够的净资产清偿债务的可能性或违约风险的增加而增加。然而在新澳门金沙官方网址,由于国有澳门金沙平台官方网址与生俱来的与政府以及银行的关系,预算软约束使得债务融资失去了应有的杠杆治理效应(田利辉,2005);另一方面由于国有澳门金沙平台官方网址天然的承担了一些政策性的负担或社会目标,如保持就业率、财政等目标(Lin等1998),而这些负担通常会降低澳门金沙平台官方网址的经营效率,但是当澳门金沙平台官方网址处于财务困境时,国有澳门金沙平台官方网址却可以得到政府的财政补助(Faccio等2006)。因此国有澳门金沙平台官方网址的破产风险要远低于民营澳门金沙平台官方网址,政府为他们提供了一种隐性的担保。由此Chen等(2010)的研究发现在新澳门金沙官方网址国有澳门金沙平台官方网址的会计稳健性低于非国有澳门金沙平台官方网址。
  从信息的需求方看,由于新澳门金沙官方网址的银行业自20世纪70年代经历了重大改革,包括组建“专业银行”、银行的商业化改制、组建政策性银行和形成一批新型商业银行的银行体制改革,以及包括建立风险管理体制和商业银行上市在内的旨在提高新澳门金沙官方网址商业银行经营效率的改革举措,目前新澳门金沙官方网址的银行体系逐步形成了以中国人民银行为中央银行,以国有控股商业银行为主体,以股份制商业银行为增长点,中资和外资商业银行并存发展的银行组织体系。并且新澳门金沙官方网址国有银行和非国有银行在主体功能上存在着根本性的差异,国有银行对澳门金沙平台官方网址违约风险的关注程度均较非国有银行低。基于此,Chen等(2010)认为由于国有银行和非国有银行功能、目标的不同,使得他们对客户净资产充足率的要求也不同,非国有银行对及时确认损失的澳门金沙平台官方网址更加偏好,因此国有银行借款比重与会计稳健性之间呈反比。
  而在新澳门金沙官方网址的金融体系中,国有银行又可以进一步划分为四大国有银行和非四大国有银行,并且这两类银行占据着重要的比重。四大国有银行在进行股份制改造、上市融资之前,他们完全是由国家控制;而10大全国商业性银行则是由国家控制,国有澳门金沙平台官方网址、个人或民营澳门金沙平台官方网址参股,两类银行股权结构的差异引发了关于二者经营效率和行为差异的研究。王擎和潘李剑(2012)研究了第一大股东性质对城市商业银行绩效的影响,结果表明,当第一大股东是否为国有性质与商业银行绩效存在负相关关系。
 
 

 

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